什么是股票期权

什么是股票期权

一般股票期权是指一种衍生金融工具，其对应的“标的资产”（或称“标的资产”）为股票，可分为看涨期权和卖出期权。期权有两种类型（看跌期权），其核心是期权的行权价格。期权行权价格的大小决定了期权的内在价值（指期权行权价格与期权标的资产市场价格之间的差额）。同时，布莱克斯科尔斯模型也使用期权行权价格来计算期权价格（即期权溢价）。不可或缺的变量。一般股票期权可以在期权交易所或证券交易所挂牌交易，是一种交易品种。

然而，股票期权作为上市公司的激励机制，与上述一般股票期权不同。这种差异体现在：上市公司激励机制中的股票期权是单一购买期权；上市公司向内部员工发行的股票期权是免费的；股票期权不可转让。这些差异决定了股票期权计划作为公司激励机制，在期权行权价格的设计上需要解决以下问题：

首先，授予时的行权价格是如何设定的？行权价格的差异将决定股票期权是虚值、实值还是平值。三者的区别在于期权发行时，期权本身是否具有内在价值。虚值期权是指期权的行权价格高于期权发行时股票的市场价格，且期权的内在价值为负。真实货币期权是指期权的行权价格低于期权发行时股票的市场价格，并且期权具有内在价值。平值期权是指期权的行权价格等于期权发行时股票的市场价格，内在价值为零。不同的选择会导致发行期权时是否有收益的差异。如果以股票期权作为激励手段，着眼于未来企业业绩和股价上涨，则期权的行权价格应等于或高于当前股票市场价格，期权因此成为一种期权。货币期权或价外期权。如果股票期权作为福利工具或作为管理层或员工薪酬的组成部分，则期权行权价格应低于当前股票市场价格，即向员工发行实际价值的期权。

二、期权行权价格可以调整吗？什么情况下可以调整？是向上调整还是向下调整？因为当股市出现巨大的系统性风险时，股价的突然上涨或下跌已经脱离了公司的基本面。这是公司内部管理人员无法控制的。在这种情况下，发行的期权要么带来巨大收益，要么变得一文不值，这显然背离了期权计划设计的初衷。此时，授予期权时规定的行权价格显得尤为不合适，面临调整压力。

因此，期权行权价格的设计关系到股票期权计划的目的：是注重激励还是主要注重福利？如果注重激励，当授予期权时，行权价格设定为高于市场价格，这在股票市场上会发生。当整体波动时，行权价格可能会调整，或者行权价格可能与整个市场（如股指）的波动挂钩。通过管理层和员工的努力，我们为股东创造价值，让管理层和员工分享股东价值增加带来的好处。如果注重福利，授予期权时，行权价格定得低于或远低于市场价格。无论未来股价如何波动，管理层和员工都可以轻松地以股票期权计划的名义获得收入。

现实中，不同国家/地区对上市公司股票期权计划的行权价格有不同的规定。